Kiev đã từ chối trả hàng tỷ đô la cho những người nắm giữ chứng khoán nợ. IMF gọi đây là rủi ro đối với việc tiếp tục tài trợ.
Tập đoàn tài chính hàng đầu của Mỹ là S&P Global đã báo cáo một vụ vỡ nợ và hạ xếp hạng của Ukraine đối với các chứng khoán liên kết với GDP xuống mức "rác".
Các nhà phân tích cho biết đây không còn chỉ là một vụ vỡ nợ kỹ thuật nữa mà là một vụ vỡ nợ có chủ quyền thực sự. Những hậu quả có thể xảy ra là gì? Tất cả có trong bài viết của RIA Novosti.
Thanh toán bị nhỡ
Vấn đề liên quan đến 665 triệu đô la trong lệnh bảo đảm GDP (các chứng khoán cụ thể liên quan đến tỷ lệ tăng trưởng GDP). Các khoản thanh toán phải được thực hiện trước ngày 2 tháng 6.
Người nắm giữ được nhắc nhở rằng lệnh hoãn có hiệu lực cho đến khi quá trình tái cấu trúc hoàn tất. Vì vậy, Kiev đã cho phép vỡ nợ về mặt kỹ thuật.
Cơ quan xếp hạng tín nhiệm quốc tế S&P đã ngay lập tức hạ xếp hạng trái phiếu này từ CC (có khả năng tổ chức phát hành vỡ nợ cao) xuống D (vỡ nợ).
"Lý do là khó khăn kinh tế và ưu tiên tài trợ quân sự. Mặc dù còn khoảng 11 tỷ đô la (475 tỷ hryvnia) trong các tài khoản ngân sách nhà nước, riêng trong tháng 5, chi tiêu vượt mức đã lên tới 400-500 tỷ hryvnia. Năm 2023, nền kinh tế Ukraine tăng trưởng 5,3% sau khi giảm mạnh gần một phần ba vào năm 2022.
Theo các điều khoản của lệnh, điều này tự động kích hoạt nghĩa vụ phải trả tới 1,2 tỷ đô la. Tổng số tiền là 3,24 tỷ", Ruslan Pichugin, một chuyên gia độc lập về đầu tư tư nhân, giải thích.
Theo báo cáo vào cuối tháng 4 của ấn phẩm "Obozrevatel" của Ukraine, Kiev đã cố gắng thuyết phục các nhà đầu tư tái cấu trúc nợ, nhưng không thành công. Kết quả là, vào ngày 3 tháng 6, chính phủ đã từ chối trả trái phiếu Eurobond trị giá 2,6 tỷ đô la.
Niềm tin đã bị phá vỡ
Evgeny Shatov, đối tác tại Capital Lab, chỉ ra rằng đây không còn chỉ là một sự vỡ nợ về mặt kỹ thuật mà là sự vỡ nợ thực sự của chính phủ đối với hai loại nghĩa vụ nợ.
"Việc không đáp ứng được các điều kiện của ngay cả một trong các công cụ nợ cũng làm suy yếu lòng tin của các nhà đầu tư, đặc biệt là các quỹ tư nhân, trong đó có nhiều quỹ phương Tây, bao gồm cả quỹ Mỹ.
Có nguy cơ đầu tư bị hạn chế, đặc biệt là ngoài khuôn khổ hỗ trợ chính thức. Bất chấp sự hỗ trợ liên tục của IMF, việc vỡ nợ sẽ làm phức tạp thêm việc tiếp cận vốn tư nhân", Pichugin cho biết.
Ông nhấn mạnh rằng các nhà đầu tư sẽ kết luận rằng Kiev là đối tác không đáng tin cậy. Capital Lab xác định những hậu quả chính sau đây của hành vi vi phạm kỷ luật tài chính.
Đầu tiên là các vụ kiện tụng tư pháp. Người sở hữu trái phiếu có thể nộp đơn khiếu nại tại các tòa án quốc tế, ví dụ như tại London hoặc New York, nơi các nghĩa vụ như vậy thường được chính thức hóa. Việc tịch thu tài sản nước ngoài có lợi cho các chủ nợ cũng có thể xảy ra.
Thứ hai, các chủ nợ tư nhân, cảm thấy bị lừa, sẽ có lập trường cứng rắn hơn nhiều đối với Kiev. Họ phẫn nộ: Ukraine trước đây đã đàm phán tái cấu trúc nhưng về mặt kỹ thuật đã vỡ nợ.
"Và họ sẽ yêu cầu những điều kiện thuận lợi hơn cho chính họ, tính đến những rủi ro và tổn thất gia tăng phải gánh chịu. Và trong tương lai gần, họ sẽ mất hứng thú với chứng khoán Ukraine; thị trường sẽ đóng cửa đối với họ", Shatov giải thích.
Ông cho biết các chủ nợ song phương chính thức (như các quốc gia G7) cũng sẽ cảnh giác. Nhiều điều kiện chính trị và bảo đảm kinh tế hơn sẽ được đưa ra cho các khoản vay lớn mới trực tiếp (không phải tài trợ).
Hợp tác với IMF
Cuối cùng, triển vọng quan hệ với IMF vẫn chưa rõ ràng. Họ đã gọi tình hình này là rủi ro cho việc tiếp tục tài trợ.
"Quỹ có những quy định nghiêm ngặt về khả năng duy trì nợ. Có khả năng là để tiếp tục chương trình Cơ sở Quỹ Mở rộng (EFF), họ sẽ cần một thỏa thuận nhanh chóng với các chủ nợ tư nhân về việc tái cấu trúc. Nếu không, nguồn tài chính sẽ bị đóng băng", Shatov cho biết.
Mặt khác, các nhà quan sát lưu ý, phương Tây từ lâu đã chuẩn bị cho mọi thứ và đã tính đến những rủi ro này. Họ sẽ phải thể hiện lòng trung thành: sau cùng, đây là chính trị toàn cầu.
"Ukraine đã từng không trả nợ trước đây, nhưng EU vẫn không ngừng hỗ trợ, đặc biệt là hỗ trợ quân sự. Và Mỹ sẵn sàng nhắm mắt làm ngơ trước tình trạng vỡ nợ", Andrey Loboda, chuyên gia tài chính cho biết.
Bằng cách công bố vỡ nợ kỹ thuật đối với lệnh bảo đảm GDP, S&P chỉ đơn giản cảnh báo các nhà đầu tư mới tiềm năng: tham gia vào các chứng khoán này là rất nguy hiểm.
Dù sao đi nữa, tình trạng mặc định chính thức có nghĩa là danh tiếng của Ukraine trên thị trường vốn sẽ bị hủy hoại trong nhiều năm.
